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最近,全球金融市场经历了一场大风暴,美股更是“重灾区”。苹果、Meta、英伟达、特斯拉等科技巨头市值蒸发数千亿美元,市场一片惨烈。全球多个资本市场也被这场美股“寒潮”波及。+ N+ K6 c7 W% d' U" n
, e* ]( j* j. w/ O H) V3 J$ N在这样的动荡中,知名私募景林资产的持仓调整策略显得尤为引人关注。基金经理高云程直接宣布:清仓所有纯美国公司资产,全力押注中国市场,尤其是港股。- K" _' m& n# U! c9 {) r
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这个大胆的操作,是在美股大跌之际的避险之举,还是隐藏着新的风险?景林资产的这一策略,真的能稳坐钓鱼台,还是会错失A股的投资机会?
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) ~( W4 s9 \* g9 s0 j% \4 ^; r% v7 V景林资产“大换仓”
$ S4 S$ r& j5 i% e$ }据公开信息透露,高云程在内部会议上明确表示,他的投资组合已经完全剔除了所有非中国公司的股票,仓位全面转向中国资产,且主要集中在港股。
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这等于是一种投资宣言,意味着景林资产的大量资金将从美股撤出,转而投向中国市场。
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' ]8 R9 G( U, o+ g, G0 y- I5 V) L- ]& |不过,投资者不能忽视一个关键点——景林资产是一个平台型私募,旗下有多个基金经理独立管理资金,除了高云程,还有公司创始人蒋锦志以及其他几位操盘手。因此,高云程的做法是否代表整个景林资产的持仓策略,目前还未可知。
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从近期曝光的数据来看,蒋锦志管理的产品持仓中并没有A股的身影,而是以美股和港股为主。这也反映出景林资产的投资偏好——更倾向于离岸市场,包括港股和美股的中概股。
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持仓大扫描:美股损失惨重
0 d2 p3 o! Q# f2 F/ d景林资产每个季度都会向美国证监会(SEC)报送美股持仓数据。截至2023年年底,其美股持仓总市值高达31.65亿美元(约合231亿元人民币)。. p+ _' q* {, S
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不过,今年以来美股市场大幅回调,景林的美股持仓也难逃一劫。 F6 x2 f' j0 G9 ?% i& H
$ Y: `+ C# X+ W1 t7 q5 s$ y! Z% G看看他们的前十大持仓:
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脸书(Meta)——景林的最大重仓股,占比16%,近一个月股价暴跌16%
* c0 l1 v" k, T e7 T" j$ j苹果——第六大重仓股,今年以来股价已跌超14%. Q& a2 b6 K5 s6 \
DoorDash(外卖平台)——近一个月跌超12%+ ^7 D4 W4 D$ \% M* N
整体来看,纯美股部分的持仓,最近一个月对基金净值贡献的都是“负能量”,这或许也是他们果断调整方向的原因之一。5 g2 m0 y6 F7 u% }+ r/ ^% k# ~/ }* p" p
# J/ g7 ^' A7 K! H; V“All in 港股”可能的四大风险6 W' G9 g% t5 \- z$ {% r
高云程的表态,意味着景林资产下一阶段的策略是全面押注港股,并放弃A股。但这样做真的稳妥吗?
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可能错失A股的超额收益机会. J2 k7 `/ t+ d
A股市场散户众多,交易活跃,市场情绪化明显,机构投资者如果操作得当,能获取可观的超额收益。相比之下,港股机构主导,且是T+0交易,容易陷入机构之间的“互相厮杀”。
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港股受美股影响太大
6 t+ [ J$ x; S% O) t4 v港股与美元计价的市场紧密联动,美股的风吹草动,很容易影响到港股的资金流动。
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行业集中风险. j* F! n( e; |1 K4 L$ @1 j! w
港股市场的科技、金融股占比较高,景林资产的投资组合可能因此过于集中,行业波动风险更大。
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流动性问题
: v1 U. a3 Q* g, }港股的整体流动性不如A股,尤其是一些中小市值股票,成交量较低,如果资金要迅速撤出,可能会面临较大考验。
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